Elliott Investment Management, cu o participație de 4 miliarde de dolari în companie, vrea să schimbe lucrurile.
Se anunță o schimbare pentru PepsiCo? Importantul investitor Elliott Investment Management, un fond speculativ, a dezvăluit recent o participație de 4 miliarde de dolari la companie, plasând-o printre primii cinci investitori ai gigantului CPG.
Acum, solicită o revizuire drastică a portofoliului său, un anunț care a dus la o creștere a prețului acțiunilor PepsiCo.
Ce face greșit PepsiCo?
Cel mai recent investitor al PepsiCo a criticat compania pentru „rezultatele operaționale slabe”, subliniind prețul scăzut al acțiunilor și evaluarea redusă. Astfel de pierderi provin din performanța slabă a afacerii sale cu băuturi din America de Nord – o performanță slabă pe care Elliott o atribuie suprasaturării de noi mărci și performanțelor slabe ale structurii sale de îmbuteliere integrate vertical.
Divizia nord-americană de alimente, care anterior avea performanțe bune, a început și ea să se clatine, sugerează Elliott. Atât mediul de consum, cât și propriile decizii de investiții ale PepsiCo, „cu mult dincolo de nevoile mediului actual al cererii”, au redus marjele de profit.
Creșterea cheltuielilor în industria alimentară a rezultat din excesul de încredere datorat profitabilității anterioare ridicate, sugerează Elliott.
La nivel internațional, compania a avut performanțe bune, dar performanța mai slabă din America de Nord a tras în jos restul portofoliului.
Pe scurt, evaluarea PepsiCo nu reflectă potențialul său, consideră investitorul.
Sugestiile investitorilor pentru remedierea problemelor
Elliott face mai multe sugestii despre cum să remediem problemele percepute.
În primul rând, sugerează o revizuire structurală a industriei băuturilor, prin refrancizarea rețelei sale de îmbuteliere. Refrancizarea îmbutelierii este ceva ce Coca-Cola a făcut, subliniază Elliott, cu mare succes. Când propriile fabrici de îmbuteliere PepsiCo au fost refrancizate, aceasta și-a depășit rivalul.
În al doilea rând, ar trebui să își revizuiască portofoliul de mărci pentru a reorienta afacerea și a o face mai eficientă, eliberând bani din marketing pentru a-i putea cheltui pe mărci cu o anvergură mai mare.
Trebuie să se concentreze pe francizele sale principale, de băuturi răcoritoare carbogazoase, extinzându-se selectiv în categoriile care prezintă semne de creștere. Trebuie să își concentreze întreaga importanță asupra câtorva categorii în creștere, mai degrabă decât asupra multora, economisind astfel costurile de producție, reducând complexitatea distribuției și a depozitării și reorientându-se asupra mărcilor principale.
În domeniul alimentar, Elliott sugerează o analiză operațională pentru a se asigura că costurile reflectă realitatea actuală a volumului.
În plus, ar trebui să efectueze o analiză a portofoliului și să renunțe la activele neesențiale și cele subperformante. La fel ca în cazul băuturilor, ar trebui să se concentreze pe mărcile principale cu valoare dovedită.
În mediul de consum dificil de astăzi, ar trebui să își extindă și mărcile cu valoare adăugată.
În plus, ar trebui să urmărească și fuziuni și achiziții suplimentare, asigurând poziția companiei în „cele mai atractive zone ale gustărilor”.
Cum a reacționat PepsiCo
Ca răspuns la evenimente, PepsiCo a declarat că „menține un dialog activ și productiv cu acționarii noștri și apreciază contribuțiile constructive pentru a genera valoare pe termen lung pentru acționari. Luăm act de dezvăluirea de către Elliott Investment Management a prezentării sale și vom analiza perspectivele acesteia în contextul strategiei noastre de a stimula creșterea durabilă”.
Strategia sa include investiții specifice în inovare, inițiative multianuale de productivitate la nivelul întregii companii, creștere internațională și transformarea portofoliului.
„Suntem încrezători că implementarea cu succes a acestor inițiative permite PepsiCo să accelereze creșterea, să își consolideze avantajul competitiv și să ofere o valoare semnificativă, pe termen lung, acționarilor noștri.”
